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发布时间:2024-01-10 19:09:19
安徽合力:业绩恢复迅速 2010年成长更好
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导读: 分析与点评: 1、全年生产经营先抑后扬 从第三季度开始,公司生产经营明显好转,经济效益逐渐回升,年末公司主导产品产销规模已基本恢复到金融危机前的水平。单季EPS-0.043元、0.06元、0.098元、0 ...
1、全年生产经营先抑后扬
从第三季度开始,公司生产经营明显好转,经济效益逐渐回升,年末公司主b. 非金属参数设定是可以设定自动返回导产品产销规模已基本恢复到金融危机前的水平。单季EPS-0.043元、0.06元、0.098元、0.198元。
报告期内,发风筝生非经常性损益金额约2290万元,合EPS0.064元,对EPS 产生较大影响,主要为计入当期损益的政府补助和税收岑溪返还、减免,分别为1527万元、7不应有明显的错位40万元。
2、叉车产品的主导地位进一步突出,综合毛利率下降1.3个百分点
主导产品叉车营业收入24.73亿,同比下降9.98%,占总营收比重79.5%,与上半年基本持平,但较08年提升3.8个百分点,显示叉车产品的主导地位进一步突出。
综合毛利率16.91%,较年中好转,但较08年末下降1.3个百分点。叉车查找哪儿有了损伤及其他产品毛利率下降,装载机降幅收窄,受产品结构变化(阿发系列等经济型产品占比提升)影响,利润率为16.84%,较08年下降0.8个百分点。
装载机收入同比增61%,经营出现一定好转,预计10年继续增长50%以上。
公司在国内市场收入不降反升,实现26.95亿,增长9.6%,占总营收比重87.9%;但国际市场仍然低迷,全年下降67.34%,但降幅较上半年有一定收窄(09H1,75.63%)。
3、全球叉车市场将有望转暖,公司在国内市场占有率提高5.2个百分点
09年,一方面,国内工业车辆销售总量约13.9万辆,同比减少17.4%,全球工业车辆销售总量同比下降近40%,欧美发达国家的降幅超过50%,海外市场大幅萎缩;另一方面,一些新投资的叉车项目在国内陆续开建,共有包括独资、合资企业在内的100余家企业从事叉车产品生产,市场竞争更加激烈和残酷。
但是,中国首次取代美国成为全球最大的工业车辆市场。
从行业发展看,随着全球经济的逐步恢复、国内相关产业振兴政策的实施以及投资、消费拉动效应的进一步显现,全球叉车市场将有望出现转暖的趋势。
2009年,公司盈利虽同比降幅较大,但在国内叉车市场占有率较08年提高了5.2个百分点,巩固了行业龙头地位,提升了综合竞争能力,为新一轮发展奠定了良好的基础。
4、优异的管理能力
存货不断消化,主要是公司加强存货管理,降低库存所致胶印机;此外,高企的管理费用率开始下降。
5、既定项目有序推进,业绩稳步释放
报告期内,公司抓住经济低迷期投资成本较低的有利时机,稳步推进重点项目建设。根据年度投资计划,公司以合力工业园建设为中心,统筹分子公司项目建设。合首先力工业园既定项目有序推进,衡阳生产基地(一期)、宝鸡渭滨工厂(一期)等项目已完成投资超过80%,已陆续投产,技术中心项目等相继开工建设。我们预计,这些项目在10年及以后将逐步释放业绩。
6、投资建议:维持“推荐”评级,上调盈利预测
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